提起愛爾蘭，大多數(shù)人印象中還是那個(gè)2011年歐債危機(jī)時(shí)候新聞里報(bào)道的歐洲國家。鮮有人注意到，在過去的2014和2015年，這個(gè)典型的小國開放經(jīng)濟(jì)體在歐洲經(jīng)濟(jì)的廢墟里實(shí)現(xiàn)了鳳凰涅盤，2015年實(shí)際GDP增長7.8%，甚至超過了中國。得益于GDP連續(xù)兩年的高增長，政府債務(wù)占GDP比重從高峰時(shí)期的120%下降到了94%，而這僅僅花了3年時(shí)間。本文將從愛爾蘭危機(jī)成因開始，詳細(xì)分析為何他能迅速復(fù)蘇，最后探討潛在的投資機(jī)會(huì)。
彼時(shí) 房地產(chǎn)和金融危機(jī)的雙殺
愛爾蘭和美國有著千絲萬縷的關(guān)系，因?yàn)樵缒甏罅繍蹱柼m移民的關(guān)系，愛爾蘭裔在美國勢力發(fā)展的很大，政界商界都有不少人物是愛爾蘭裔；又因?yàn)閻蹱柼m12.5%的公司稅，很多美國跨國公司巨頭都把歐洲總部設(shè)立在都柏林。所以，當(dāng)美國房地產(chǎn)如火如荼的時(shí)候，愛爾蘭房地產(chǎn)也像被傳染了一樣瘋漲。
1998-2007年間，地產(chǎn)價(jià)格實(shí)際增長了287%，而GDP相應(yīng)增長180%。由于嚴(yán)重脫離基本面，投機(jī)現(xiàn)象普遍，愛爾蘭房地產(chǎn)早在2007年初就開始出現(xiàn)了拐點(diǎn)，沒有任何導(dǎo)火索一樣的事件，但房價(jià)就是開始崩塌。
很不幸，幾個(gè)月之后，大西洋彼岸的美國也因?yàn)榉康禺a(chǎn)泡沫和次級(jí)貸款出現(xiàn)了波及全球的金融危機(jī)，愛爾蘭作為開放度極高的經(jīng)濟(jì)體，自然無法幸免。由此，國內(nèi)地產(chǎn)泡沫的破裂和國外系統(tǒng)性金融危機(jī)的波及拉開了愛爾蘭危機(jī)的序幕。
此時(shí) 鳳凰涅槃，浴火重生
其他歐洲國家至今仍未走出泥潭，又有不少核心國家（比利時(shí)，芬蘭等）每況愈下。那么，愛爾蘭是如何成為歐洲經(jīng)濟(jì)明星的呢？愛爾蘭移民又是如何成為歐洲移民新貴的呢？
勞動(dòng)力成本下降，國際競爭力提高
下圖是愛爾蘭名義勞動(dòng)力成本，請(qǐng)注意，名義工資在現(xiàn)實(shí)中是很難降低的，因?yàn)楣?huì)組織在歐洲的強(qiáng)大勢力，更因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)上的“荊輪效應(yīng)”。很難想象一個(gè)國家的名義工資能下降25%。很多公司的標(biāo)準(zhǔn)薪資至今離危機(jī)前都還有很大一段距離。首先是政府部門公務(wù)員（教師，醫(yī)生，政府部門）全體降薪，其次是大量對(duì)工會(huì)進(jìn)行工作疏通，表明這是系統(tǒng)性的宏觀危機(jī)，沒有別的出路。最后，民族性格也有一定原因。道理很簡單，歐元區(qū)大家都用一樣的貨幣，誰的工資低就是誰有相對(duì)的競爭力并獲益，相對(duì)零和博弈。
開放度極高，受益英美復(fù)蘇
愛爾蘭是典型的出口導(dǎo)向型國家，主要的出口產(chǎn)品是制藥、IT和農(nóng)產(chǎn)品。其中制藥和IT的出口企業(yè)均為美國巨頭。在歐盟，愛爾蘭的出口僅次于“歐洲銀行業(yè)的后臺(tái)”盧森堡。近幾年來英國美國的復(fù)蘇直接帶動(dòng)愛爾蘭出口。
歐元匯率下降刺激出口
歐元自QE以來匯率一直處于歷史低位，這對(duì)于愛爾蘭的出口業(yè)又是一針強(qiáng)心劑。與此同時(shí)，由于大量美國企業(yè)的出口，歐元兌美元大幅貶值導(dǎo)致了出口的deflator的猛增，最終回饋到名義GDP中，使得GDP deflator在2015年高達(dá)5.7%，名義GDP達(dá)到驚人的13.5%。注意，并不是因?yàn)閻蹱柼m有很高的通脹率，這是完全兩個(gè)概念。
房價(jià)復(fù)蘇，銀行業(yè)清表進(jìn)程加快
愛爾蘭房市的底在2013年顯現(xiàn)，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)具備一些復(fù)蘇的條件，利空出盡，房價(jià)跌無可跌，價(jià)值凸顯，高達(dá)7%以上的租售比吸引了國際投資者。在房價(jià)底部期間，超過60%的交易均為現(xiàn)金交易。由于房價(jià)回升，愛爾蘭銀行業(yè)在剝離完壞帳后迅速恢復(fù)盈利，先后回購注銷了政府的救助時(shí)的優(yōu)先股。但最大的AIB尚未重新上市私有化，一旦上市，所募得資金有望達(dá)到120億以上規(guī)模，將完全用于償還政府債務(wù)。相比較其他國家的銀行業(yè)，愛爾蘭的銀行的資產(chǎn)負(fù)債表更為干凈透明，當(dāng)希臘的銀行進(jìn)行第三輪救助的時(shí)候，愛爾蘭銀行業(yè)早已實(shí)現(xiàn)盈利多時(shí)。
國內(nèi)需求開始恢復(fù)
愛爾蘭在2011-13年期間固定投資低，政府開支緊縮，居民消費(fèi)萎縮，可以說GDP增長是完全是依靠出口業(yè)才得以穩(wěn)住。但14，15年開始，隨著房價(jià)上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)和幾年的去杠桿，居民消費(fèi)首次實(shí)現(xiàn)良好的增長態(tài)勢，有望在未來進(jìn)一步發(fā)力。
投資機(jī)會(huì)
作為投資者可能最關(guān)心能從愛爾蘭的復(fù)蘇中找到什么投資機(jī)會(huì)。
事實(shí)上，最有可能具備投資價(jià)值的還是房地產(chǎn)。目前愛爾蘭房地產(chǎn)處于一個(gè)較為合理的估值水平，長期來看下行風(fēng)險(xiǎn)有限，緩慢向上的空間較大。從匯率因素來看，歐元尚處低位，如果繪制一張人民幣的愛爾蘭房價(jià)走勢圖，至今依舊徘徊在歷史低位。如果長期歐元解體，愛爾蘭很可能盯住貿(mào)易關(guān)系密切的美元（加入歐元區(qū)前匯率長期盯住最重要的貿(mào)易伙伴英國的英鎊）。考慮到小國開放經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)性很強(qiáng)，理論上也提供了在匯率高點(diǎn)抽身的機(jī)會(huì)，當(dāng)然匯率的事情長期很難說，也得看RMB長期的走勢。
再換一個(gè)角度，如果想要移民英語國家，愛爾蘭移民50萬歐的門檻是最容易達(dá)到的，350萬人民幣買個(gè)house直系親屬統(tǒng)統(tǒng)移民。
值得一提的是，在聯(lián)合國幸福日期間，歐盟統(tǒng)計(jì)局對(duì)歐盟各國人民的幸福指數(shù)做了一個(gè)有趣的調(diào)查。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，愛爾蘭人民的幸福指數(shù)在歐洲國家中名列前茅，無論是在人民的生活質(zhì)量及生活水平方面。
騰飛的經(jīng)濟(jì)、攝人心魄的美景，以及享有著世界上最友好民族的稱謂，這一切都使得愛爾蘭成為了一個(gè)最應(yīng)該被稱為“家”的地方。這么好的國家，想要選擇愛爾蘭移民就行動(dòng)起來吧！
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